安孚科技：光通信布局持续加码，协同赋能成长可期

#核心个股研读
安孚科技为优质中长线标的，重点持续推荐。近期公司对易缆微持股比例近乎翻倍提升，价值逻辑再度强化，值得持续重点跟踪。

核心核心投资亮点
1. 光通信布局大幅加深
公司对易缆微持股比例，已从4.3%大幅提升至8.5%。
易缆微深耕薄膜铌酸锂赛道，是具备全球竞争力的稀缺光芯片潜力标的，技术壁垒高、赛道稀缺性强；安孚科技是其唯一产业投资方，后续存在进一步加码增持的预期。
2. 实控人协同深度赋能
安孚科技与东山精密为同一实控人家族控股，双方可在光模块业务领域实现深度产业协同，打开长期成长天花板。同时公司不排除未来在高端“卡脖子”科技领域开展外延并购整合。
3. 主业基本盘安全垫厚实
公司核心持有南孚电池优质资产，主业经营稳健、现金流充沛、分红回报优异，为公司提供极强的业绩安全边际。

南孚电池基本面与估值优势
- 当前穿透持有南孚电池46.02%股权，对应2026年估值约39倍PE；
- 若后续完成股权整合实现全资控股，2026年估值将回落至约26倍PE，估值性价比大幅抬升；
- 南孚全力推进全球化出海战略，海外出货量爆发式增长，即将反超国内销量，海外占比持续提升，长期业绩增长中枢稳步上移；
- 品牌护城河深厚，资本开支极低，过往每年80%-90%现金流用于股东分红；未来每年稳定自由现金流可达10亿元以上，可反哺第二主业培育，成长空间广阔。

总结
安孚科技现有主业筑牢扎实安全底线，光通信第二成长曲线想象力充足，叠加产业协同与并购预期，中长期配置价值突出，持续重点看好。