再谈增长，过于乐观是人类的天性。

刚才我计算格力最近五年
每股收益从4.04元增长到5.2元，
增幅29%，年化增长5.2%。
由此我又想起看看同样时段茅台的增长情况：
每股收益从41.76元增长到65.66元，
增幅57%，年化增长9.5%。

茅台以无敌的生意模式，增幅比格力好，但也没有人们想象的那么好。

记得我以前算过，茅台上市第一个十年利润年化增长35%，第二个十年年化增长25%，极其逆天！我放弃茅台的时候知道第三个十年绝对不可能还有那么高的增长，还记得我的预期吗？我当时的乐观预期是利润增长五倍，年化增长17%。
你看，我还是太乐观了，已经过去的五年年化增长只有9.5%，现在我估计茅台第三个十年的复合增长可能连17%的一半都没有。

赌增长的人极少不吃亏的，你信不信？

格力的估值从14倍（57元）杀到7.4倍（38元），茅台的估值从49倍（2050元）杀到21倍（1286元）。

我放弃茅台而取股息复投并加杠杆的策略做格力，目前的下跌正是我需要的，会助力我极大提高未来的收益。