全球能源安全焦虑下，相关物流保障体系或迎价值重估！

5月25日至27日重要调研指出，面对外部环境变化带来的挑战，“手中有粮，心中不慌”。做好大宗商品和重要物资储备，对于经济社会稳定运行意义重大。要科学规划布局，优化储备结构，充分发挥多种主体作用，大力推进多种类型储备设施建设，加快补齐短板，进一步扩大储备容量。要加大科研攻关力度，推动储备和管理技术革新，提高信息化智能化水平。要深化体制机制改革，促进战略储备、商业储备等协同运作，完善轮换动用和市场调节机制，全面提升收储、管理、调配效能。

这次美伊冲突，加剧了全球能源安全焦虑，核心源于霍尔木兹海峡这一关键能源通道的通行受阻与地缘风险升级。能源已不再是单纯的经济供需问题，而是关乎国家发展的安全问题。如何在极端外部冲击下（如突发战争、航道封锁等），保障能源供应不中断、民生用能有保障、工业生产不停摆，成为了全球重要议题。锐叔今天准备基于能源物流体系保障的角度，来聊聊相关机遇。

首先，在美伊冲突引发的全球能源安全焦虑背景下，市场目光往往聚焦于上游资源开采或下游新能源发电，却容易忽视连接供需两端、决定能源体系韧性的关键一环——能源物流体系。作为能源安全的“大动脉”，能源物流正从传统的周期性运输资产，加速向具备战略枢纽价值的核心保障体系转型，其投资逻辑正在发生根本性重构。具体的投资线索如下：

一、油运：石油“焦虑”+格局优化，驱动大周期来临。石油是世界上最为重要的能源之一，自然地理条件以及供需分布失衡等因素自然催生了贸易需求。海运是全球贸易需求的主要方式，包含原油运输和成品油运输两大环节。短期来看，美以伊冲突或开启重构2.0，霍尔木兹海峡的关闭引发石油的严重断供，原油运输逐渐转向大西洋市场，由于美湾至亚洲的运距为中东至亚洲的2.6倍，大幅推升吨海里需求。中长期来看，中东冲突让各国更加重视能源安全问题，一方面可能提高能源安全库存水位；另一方面能源进口渠道可能趋于分散化来规避潜在的断供风险。这两方面将打破原本基于成本和效率最优的能源运输网络，由此催生的额外补库需求以及运距拉长，都可能成为潜在驱动运价上行的因素。此外，VLCC（超大型油轮）老龄化程度严重，或面临出清，从而对冲新船交付。从近期新下订单来看，大部分排期已至29-30年，因此29年之前VLCC新增运力弹性极差。叠加长锦商船扫货VLCC加重供需紧张格局，看好油运行业中长期景气度。

二、煤炭物流：疆煤外运与跨境多式联运的新增长极。从能源安全角度看，煤炭仍然是当前中国能源保供的底层支柱。2025年电煤中长期合同要求发电企业签约需求不低于80%，煤炭企业任务量原则上不低于自有资源量的75%，纳入监管的合同全年原则上足额履约，最低不低于90%。2026年政策进一步把“电煤中长期合同”升级为“电煤保供中长期合同”，在量端要求总体不变的情况下，引入“基准价+浮动价”和月度调整机制，既稳价格，也提高煤企履约积极性，背后实质是对上游供给弹性和下游保供稳定性的再平衡，强化了煤炭在能源安全体系中的制度性地位。

三、危化品物流：周期底部拐点确认。一方面，化工生产端开工率已出现明确边际修复。2026年3月底PX开工率84.98%，甲醇开工率87.94%。相比此前长期低位运行，炼化链条已从“继续下探”转向“触底企稳后回升”。另一方面，价格端也出现止跌回暖迹象。截至2026年4月15日，4月CCPI指数均值为为5358点，环比3月+7.9%，同比+30.9%。边际景气持续改善。因此，预计行业有望“由底部走向修复”。

四、港口：战略价值时代来临，HALO资产的“优等生”。港口是全球战略安全资产。海外地缘、中美关系、全球资产博弈等多重因素，正推动市场对港口行业的认知从“周期性产能资产”到“全球供应链安全枢纽”转型，价值评估聚焦于全球网络中的不可替代性、航线重构中的主动定价权与关键节点的资产控制权三大核心能力。

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今天我们也相应的给大家准备了一份“能源物流相关投资建议及重点标的”，以供参考。对此感兴趣的朋友，可通过扫描下方国金证券小助理企微二维码来免费索取。