昨天，纳斯达克创了新高，存储芯片的龙头美光和闪迪均大涨并创出新高，其中美光的涨幅接近20%，而瑞银的最新调研报告，大幅上调了美光的目标价，是现在价位的两倍。亚洲股市，韩国的股市周二，周三都创出了新高，海力士还暴涨了15%，回头看看A股，4200只个股下跌，中位数个股跌幅百分之2.28，这个幅度远高于昨天的数据。今天又是市场中的股民很受伤的一天。

谈到中国的A股，就有人很羡慕美股，美股的特点是小利空能扛，只要没有大利空，就一直爬坡，而且可以连续数年，美股的三大指数过去十年的时间，八年上涨两年下跌，再看中国的A股，过去十年三年下跌，七年上涨，看起来好像差别不大，但A股一年可能只上涨5%，但逢它下跌的时候，可能一年下跌24%，就说A股市场震荡特别大，这是A股的一大特色。

为什么会如此？这与中美两国股市的成分比例不同，有决定性的关系，美国的股市70%到80%的市场份额都由保险金和养老资金等长线资金持有，而且美国的股市财富集中在极少数人的手中，最富有的10%的人群持有了美股87%的股票，而占据人口一半的底层民众只持有1%的股票。总体来说，美股是一个机构绝对控盘和高度抱团的市场。所以美股的走势能够做到高度统一。反观A股这边成分就复杂的多，首先是产业资本这一部分大概占50%，然后是个人投资者，就是俗话说的散户，占比25%到30%，再就是机构投资者占比23%到25%，机构投资者中有：主动基金，被动基金，量化基金，保险基金，国家队，外资等等成分复杂，这么多成分各异的资金，它是不是很难形成合力？再看A股中交易资金的占比：

量化交易资金：占比35%至42%

散户资金：占比15%至20%

杠杆基金也就是说的两融：占比12%至15%

机构与北向资金：占比20%至27%

量化基金和杠杆基金的交易量超过了市场的50%，那你说A股市场震荡不大那就怪了，在如此震荡的市场，谁还有心思去做长线投资呢？

为什么管理层一直呼吁长线资金入场，但长久未能如愿，因为这样一个资金成分和这样一个交易比例，它就不是培养长久资金的土壤，自然就开不出，如你心中所愿的那个花朵。在我们的心目中国家队应该是很有定力的，但我告诉你，今年5月中旬以前，被动基金一直都在加仓中证1000和中证2000 ETF，但5月中旬以后，看到科技股大涨，被动资金都坐不住了，也加入抱团科技股，为什么本周三剑客易中天再次发力创新高？那就是被动基金加仓中证500作为背后推手的缘故。加仓了中证500，自然就减仓了中证2000，小盘股是不是就跌的更厉害了？有个指数叫微盘股，5月份的跌幅高达百分之7.73，60天均线都跌破了，所以每一个果后面都有因。

今天市场下跌的直接原因还是主动基金在调仓，调仓的内动力还是科技股的抱团在逐步瓦解，半导体，cpo， PCB，存储芯片，电子化学品，今天都跌破了五日均线，唯2表现强势的是元件和先进封装，人形机器人，光纤和商业航天已经跌到了60天均线，电网设备和算力租赁已经跌穿了60天均线，今天的白酒领涨两市，那是出逃资金短暂的歇脚处。

既然来到了这个市场，就要熟悉这个市场，不要抱怨环境，那于事无补，今天的市场中，AI应用煤炭，医药相对强势，做好资金分配。

过去的三个交易日，个股普跌，昨天4000只个股下跌，今天4200只个股下跌，从我统计数月的数据来看，普跌行情的周期最长为四个交易日，且牛市以来只有一次，一般来说，不是极端行情，三天即为极限，所以明后天个股普涨的概率会很大。