正泰电源：AIDC自主供电光储龙头，深度卡位韩国100GW光伏大市场

#核心个股研读
核心投资前瞻
此前已梳理推荐、纳入尾盘跟踪标的。公司核心亮点：AI算力时代能源基建核心供应商、欧洲储能业务实现突破、韩国业务放量可期，叠加低估值+稳健成长，当前底部反转机会值得重点布局。

公司核心定位
正泰电源是AI算力能源基础设施核心玩家，北美工商业光储隐形龙头，同时深度卡位北美、韩国两大高壁垒海外市场。
- 整体海外营收占比高达约83%
- 2025年美国市场收入占比约45%
出货量规划
- 2025年：逆变器出货9.3-9.5GW，储能0.6-0.7GWh
- 2026年目标：逆变器11GW+（北美3GW+、韩国2.5GW+、欧洲1GW+、国内3GW、其他区域2-3GW）；储能2.5GWh+（欧洲1-2GWh为主力，澳洲0.5GWh、日本百MWh级）
- 对标海外行业龙头：Fluence、SolarEdge（前期两日累计涨幅超40%）

核心上涨催化
1. 北美AIDC自主供电赛道爆发
AI算力爆发催生刚性电力需求，光储微电网已成数据中心标配。公司低压耦合技术完美匹配AIDC高可靠性标准，xAI订单已完成交付，微软为核心潜在大客户，成长空间广阔。
2. 韩国100GW光伏政策红利
韩国规划2030年将可再生能源装机提升至100GW（光伏目标87GW），2026-2030年年均新增11.2GW，行业需求大幅扩容。公司稳居韩国逆变器市占率第一，将独享本轮行业最大增量红利。

细分板块竞争优势
北美AIDC光储壁垒
- 2025年北美三相组串逆变器市占率30.2%，工商业逆变器市场排名第一
- AIDC业务成长确定性极强，美国营收占公司总营收45%
- 2026年预计北美出货3GW+，逆变器毛利率可达45%以上
- 深度对接美国头部数据中心客户，正泰集团与微软长期深度合作，持续放大渠道与商务优势

韩国市场绝对龙头
- 2024年韩国逆变器市占率38.5%，连续四年登顶行业第一
- 2026年预计韩国出货2.5GW+，对应毛利率20-35%
- 与现代集团深度协同，渠道护城河极深，充分锁定政策落地后的全部增量

欧洲业务高速突破

2026年预计逆变器出货1GW+、储能1-2GWh；斩获罗马尼亚761MW逆变器大单，适配800V低压耦合配储改造方案，地面逆变器毛利率可达30-40%。

总结
公司全球多点开花，AI算力光储+海外新能源政策双轮驱动，业绩增长确定性强、估值性价比突出，底部反转趋势明确，持续重点跟踪。