今天，2026年5月27日，创业板盘中一度站在4148点，超过上证4122点。

此时此刻，我心里是酸的，因为我没有持有创业板任何一只票。

之前我还有创业板ETF，但在3000多点左右，我就出手了。

在历史上，创业板也曾经只有两次超过上证，分别是

2021年7月13日，创业板指盘中最高 3560.88 点，上证 3559.72 点，首次盘中超过。

但后果是，当天冲高回落、收跌 0.56%，成长股（半导体、新能源）开始剧烈震荡。

第二次是2021-07-29 至 08-06，共 7 个交易日。

7 月 29 日收盘：创业板 3459.72 点，上证 3411.72 点，历史首次收盘超过上证。

8 月 4 日：创业板见历史收盘最高点 3563 点。

但后来就比较吓人了。

短期：1–2 个月内成长股集体回调，不少个股跌 20%–30%。

中期：2021 年底至 2024 年，创业板最大跌幅超 57%，走了三年熊市。

主线：新能源（宁德时代、光伏）从巅峰回落，景气度下行 + 估值消化。

如果从历史角度来说，创业板超过上证，并不是啥好兆头。

两次超过后，均出现了剧烈震荡，而且都有触顶回落的大趋势征兆。

为什么会这样呢？

一个是估值太极端分化了，创业板的估值，显著高于上证，动辄是50倍起步的市盈率，甚至上百倍都比较常见。比如权重中际，现在是80多倍的市盈率。这么高的估值，资金兑现的意愿就很强烈。

二是情绪一致看多，市场形成 “新经济取代旧经济” 共识，散户高位接盘、主力兑现。

三是产业周期接近尾声，2021 年是新能源产能顶峰，之后便进入产能过剩阶段，价格战等内卷便开始了。

ps：2026 年是AI 算力订单高峰，之后很容易进入供给过剩 阶段。

接下来很关键，如果业绩还能一路高涨，或许还能硬撑一段时间，如果业绩出现下滑，或者不如预期，那就不好说了。

所以，这次创业板指数超过上证，并不是啥好现象，有可能是见顶的信号。