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二、中长期看涨的底层逻辑
黄金：央行购金与货币信用锚定
全球央行持续增持：2025年净购金量超1000吨，中国央行连续18个月增持，4月购金量创新高，“去美元化”战略支撑黄金长期需求。94
债务与通胀风险未解：美国债务高企（利息成本超国防支出）、地缘冲突常态化，黄金仍是核心避险工具。高盛、瑞银等机构看好金价中期回升至4800-5400美元。@红星资本局
白银：工业缺口与需求爆发
供需结构紧张：白银连续6年供不应求，2026年缺口预计达4630万盎司，伦敦库存降至十年低位。
新能源与AI驱动：光伏（占需求55%+）、新能源汽车、AI数据中心用银量激增，长期需求刚性。 http://t.cn/AX6lxkWb