20260526【小棉袄投资日评】
国内权益：A股三大指数走出早盘集体走弱、午后逐步修复、尾盘小幅翘尾的震荡分化走势，最终收盘呈现“沪指微跌、深成指微红、整体指数失真、个股普跌承压”的典型结构性行情。沪指跌0.17%，深成指涨0.12%，创业板指涨0.54%。沪深京三市成交额为3.24万亿，较前一交易日放量380亿。盘面上，PCB、先进封装持续走牛，机器人、有色、电力板块轮动补涨。风格方面，中证红利指数涨0.09%，万得微盘股指数跌2.34%。在风险偏好并未全面退潮的背景下，从高位科技股流出的资金并未离场，而是迅速转向估值相对较低、有事件催化的板块。这导致了市场内部的剧烈分化：一边是科技主线的集体回调，另一边是有色、电力、黄金、券商、石油等板块的逆势走强。市场正在从单一的科技抱团，向更均衡的配置切换。

美股（标普500 & 纳指）​：受阵亡将士纪念日假期影响，美股5月25日（周一）休市。

黄金：黄金ETF跌0.61%。尽管美伊双方的外交谈判仍在继续推进，但两国间的紧张局势并未完全缓解。据美军方面表示，其部队在伊朗南部地区实施了自卫性打击行动，此举旨在保护驻扎在该地区的美方人员免受伊朗军队构成的潜在威胁。目前，谈判进程与军事对峙呈现出并行态势，反映出双方在寻求外交突破的同时，安全领域的摩擦依然存在。

债券：债市延续暖意，主要利率债收益率普遍下行，国债期货主力合约集体走高，30年期主力合约涨0.19%。税期走款接近尾声，银行间市场资金面均衡中略有改善，DR001加权平均利率下行1bp至1.32%下方。当前市场主要还是围绕资金面在交易。税期一过，市场流动性边际改善，资金利率有所回落，带动机构配置情绪回暖。