美股A股同病相怜：极致抱团与反身性的“双人舞”

一份数据让人咋舌：美股市值前10大公司占了标普500总市值的41%，创下历史新高，比2000年互联网泡沫顶峰还高出14个百分点；A股这边也不遑多让，半导体红得发紫，极致抱团正是索罗斯笔下“反身性”的生动写照：
正反馈循环（上涨→吸引买盘→再上涨）撑起了当下的半导体狂欢；而未来的某一天，负反馈循环（下跌→止损→踩踏）或许会同样惨烈。

没人知道拐点何时降临，但规律从未改变：泡沫吹得越大，皮越薄，离破的时间越近。无论美股还是A股，极致抱团终将回归均值，反身性推上去的，也会在反身性中跌回来。

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