2026年，厄尔尼诺这只“灰犀牛”已正式上路。

国内外机构已集体拉响警报：5月进入厄尔尼诺状态，夏秋季形成中等及以上强度事件，并至少持续到年底；
NOAA给出的数字更“刺激：5–7月发生概率超82%，持续到北半球冬季的概率高达96%，甚至有约三成机会发展成超强级别，它的影响将层层传导：

农产品减产预期：白糖、棕榈油、橡胶、棉花等主产区面临气候扰动，减产预期或将推高价格。历史经验表明，厄尔尼诺ONI指数冬季达峰后的4–5个季度，往往是各类农产品价格表演时间；

能源需求抬升：我国夏季大概率再现北旱南涝，高温天气将推高用电负荷，火电及动力煤需求被抬升几乎是确定性逻辑。

天气是不可控变量，但资产价格是可控的预期，这是一次气候+通胀+能源的系统性联动

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