全球股市与美国股市相关性

全球股市与美国高度相关，但不同市场对全球制造业周期（以美国ISM为代理）的敏感度不同。最“周期敏感”的市场是日本和香港，最“防御性”的是英国。

各国股市周度回报与标普500的相关性：加拿大（0.79）、欧洲（0.74）、英国（0.71）、日本（0.51）、中国A股（0.28，最低）。
当标普500下跌时，其他市场同样下跌的概率很高，但中国市场例外——标普500下跌时，中国A股有24%的概率上涨。