收评：A股极致分化，半导体独领风骚，市场结构性矛盾待解

今天5月25日，A股在外围普涨带动下高开高走，沪指收涨0.96%报4152.57点，两市成交超3.2万亿元，呈放量小阳线态势。盘面分化极其严重，全市场超3200只个股下跌，创业板虽强于主板，但北证50跌0.79%表现疲软。当前市场几乎只有两个板块：芯片半导体与其它。云游戏、草甘膦等跌幅靠前，而玻璃基板、先进封装、存储芯片、CPO等硬科技方向大涨，多只个股冲20CM涨停。这主要受华为发表“半导体新路径”演讲及“韬(τ)定律”刺激，资金共识高度集中在硬件端，以往沾边科技就能涨的行情不再，AI应用、软件等板块近期持续承压。

除半导体外，煤炭因山西煤矿事故引发安监升级及双焦涨价预期走强，白酒则大幅反弹，但这更像是连续下跌后的修复，暂看反弹而非反转。李大霄此前评价“A股是小学，港股是大学”虽犀利但点出痛点：制度完善度与公司质量参差不齐。反观韩国综指虽被戏称“虚假繁荣”，三星和SK海力士占比近49%，但人家有实打实的全球市占率与自由现金流，底座虽窄却有真技术。我们这边指数有时涨，但截至2026年3月上市公司达5503家，近4000只股价比3000点时还低，其中近1700只低于2800点等价位。IPO持续扩容，常年退市率偏低，市场只进不出导致差公司占用流动性，好公司筹码被摊薄。资金无奈只能抱团少数权重和硬科技，造成“少数人的牛市，七成股票熊市”的结构性困局。技术上，上周四大盘在60日线支撑反弹，今日放量站上4130点，短期压力看4200点附近，操作上仍需聚焦核心主线，警惕非热点个股流动性风险。