美伊战争结束后，全球会开启两大补库存周期。一个是石油库存，日本、韩国、中国都会提升石油储备，目前3个月的储备量远远不够。另一个是战备资源库存，北约计划未来10年，把成员国军费占GDP的比重从2%提升到5%，这是战争状态的标准。俄罗斯当前处于战争状态，军费占比大概在8%。全球军费开支持续上行，就会消耗大量的战略资源。俄乌战争很难快速结束，核心原因是战争产业链已经形成。俄罗斯战争产业占GDP的比重约10%，带动了大约30%的就业。一旦停战，会面临失业和产能过剩的风险，因此只能维持战争状态。美国硅谷也重回初心，开始为军工和情报领域服务，大量科技企业的高管和科学家进入军方任职。

中国则持续享受和平红利。俄乌战争提振了中国的新能源、汽车、光伏产业，欧洲的能源危机给了我们更多机会。美伊战争之后，资金开始回流中国，出口数据连续超出预期。目前国内内需偏弱，但外需表现非常强劲。