针对2026年春季（3-4月）中国25个主要城市二手房成交量意外强劲反弹的现象，摩根士丹利发布了一篇研报：《China Property: An Inflection or Another False Start》（中国房地产：拐点还是又一次假启动？）。大摩认为：鉴于长期人口结构面临挑战，即便市场企稳，各城市之间呈现不均衡、L形复苏的可能性更大。5月至8月是关键观察窗口，建议投资者密切跟踪中介门店来访量、二手房挂牌量/挂牌价、成交结构以及租金水平，以验证拐点是否正在形成。研报中的数据显示，总价低于300万或500万的小户型住房在成交中的占比极高（超过80%），跟我这两个月看房的体验是一样的。