FSD官宣入华，国内智驾产业迎来“鲶鱼”！

据中证报报道，5月21日，特斯拉官方正式宣布，其备受关注的"监督版FSD"（Full Self-Driving Supervised）已在中国市场正式推出。相比之前的高速辅助驾驶，监督版FSD将覆盖城市道路、高速、自动变道、自动泊车等全场景。

FSD作为全球唯一大规模量产的端到端纯视觉智驾系统，其入华有望产生鲶鱼效应。FSD的“好用但高价”（6.4万元买断），或倒逼国产智驾加速‌成本下探与‌体验优化，推动OTA更新频率、长尾场景处理、人机交互平顺性成为新竞争焦点。此外，FSD以“软件定义汽车”模式（买断/即将订阅），冲击国内“智驾免费”惯性，加速行业探索‌软件服务收费，推动整车盈利模型从硬件转向全生命周期运营。对于A股来说，FSD入华或带来相关情绪提振，以及智驾商业化预期强化。

当前，智驾正加速从低阶向高阶跨越，高阶智驾渗透率持续攀升。在供给端硬件降本（如域控制器与激光雷达）、算法范式跃迁（端到端大模型/VLA/世界模型）、政策端L3准入试点推进以及需求端消费者认知与支付意愿增强的多重共振下，L2及以上辅助驾驶已成为行业标配的新常态。据NE时代统计数据，2025年全年L2及以上辅助驾驶车型销量累计达1515.37万辆，渗透率达66.12%，较2024年增长超10个百分点；其中L2++及以上车型销量达657.75万辆，占L2及以上总量的43.41%，整体渗透率达28.7%，同比激增超15个百分点。同时，2026年2月L2及以上辅助驾驶车型销量为77.7万辆，渗透率达69.28%。其中L2++及以上车型销量累计达32.83万辆，占L2及以上辅助驾驶车型总量的42.25%，L2++及以上渗透率达29.27%。随着2025年L2及以上装配率全面跨越60%的鸿沟，高速与城市NOA已正式迎来大规模普及拐点，叠加智驾系统价格带的持续下沉以及新一代端到端AI模型的规模化上车，2026年高阶智驾的全面渗透已具备产业确定性。

未来5至15年是智能网联汽车进入市场化发展快车道的关键阶段。根据2025年10月发布的《节能与新能源汽车技术路线图3.0》规划并结合产业现实，市场演进正呈现出乘用车主推高阶L2与商用营运车主攻L4的双轨并行格局。预计到2030年，以城市NOA为代表的L2级及以上系统将在乘用车新车中实现全面普及；同时受限于权责接管的法律边界，多数L3级技术在商业落地时将以高阶L2+的形态大规模上车，以此推动广义L3与L4级渗透率跨越35%门槛，而L4级自动驾驶营运车辆（含Robotaxi与干线物流等）的新车销量将达到10万辆级的区域商业化规模。发展至2035年，伴随着法规逐步松绑与端到端AI模型的深度成熟，具备L3和L4级功能的智驾渗透率将飙升至70%以上，且L4级营运车辆的新车销量将迈入百万辆级的规模化应用深水区。远期展望至2040年，L4级无人驾驶将在智能网联新车中实现彻底的全面普及，而作为最终形态的L5级全场景无人驾驶将正式开始进入市场。

高阶智能驾驶推动核心硬件需求增加。L3车型对激光雷达的需求提升，单车激光雷达搭载量提升，同时国产激光雷达厂商压降车规级产品单价，性价比提升；地平线等本土企业的高算力芯片实现量产上车，硬件成本下降与需求增长形成正向循环，惠及激光雷达、域控制器、车载芯片等多条产业链。以激光雷达为例，市场呈现“国际品牌主导高端技术，国内品牌推动应用普及”的竞争格局，不同厂家的技术路线和核心优势各有侧重，国产品牌激光雷达的性价比更为突出。

此外，软件付费模式打开利润空间。在售汽车品牌的智驾软件收费情况包括两种模式，一种是“买断价”，一种为按年或月分期收费。根据《华夏时报》梳理，国内市场有包括特斯拉、华为鸿蒙智行等16家汽车品牌针对高阶智驾采取了买断或订阅收费，理想、小鹏、比亚迪、腾势等品牌则将高阶智驾作为“标配”，包含在车价内。智驾软件付费模式能够进一步打开车企的利润空间，使智能驾驶从一次性硬件销售转向长期价值挖掘，收入增长不再依赖新车销量，抗行业周期能力更强。

风险提示：简评展示的观点、产品及服务仅作为辅助投资者作出投资决策的参考，并不构成对所涉及证券、基金买卖做出保证。投资者不应将本简评作为投资决策的唯一参考因素，应由投资者自主做出投资决策并独立承担投资风险。国金证券不对因使用本简评所引致的任何损失承担任何责任。市场有风险，投资需谨慎。

今天我们也相应的给大家准备了一份“智驾相关投资建议及重点标的”，以供参考。对此感兴趣的朋友，可通过扫描下方国金证券小助理企微二维码来免费索取。