看到一篇从事生物技术领域金融工程的人士写了一篇很长的科普文，介绍目前药物研发行业与金融工程越来越密切的关系以及各种投融技术如何支持这种超高风险的行业持续运转。
通篇看下来，结合作者引用的资料文献，对新药研发的金融设计不得不产生一些赞佩之情。不过作者自己也在文章末尾提出了严肃的问题，大意是，由于交易标的通常设定为获批上市或通过FDA的审查等可观察的客观事件，导致新药（以及未来）取得成功与患者最终受益之间存在潜在的脱节风险，这既是包括或有价值（CVR）等交易标的在内的技术措施要求，也同时形成了一种市场激励。他举得例子之一就是此类风投特别偏爱小众罕见病药物得研发，根本上是因为估值弹性大，高CVR有利于价值流通。

作者说了一组关于专利悬崖得数据也很值得关注：2025-2030年，总共近200种药物、价值3000亿美元的制药收入（占行业总收入的六分之一）将失去专利保护。top10制药公司中有5家面临超过50%的收入损失风险。专利到期得药物之中包括约70种年销售额超10亿美元的重点药。上一次专利悬崖发生在2016年，导致品牌药销售额损失约1000亿美元，而此次专利悬崖的规模是上次的3倍。作者认为，重新配方、地理扩张、处专非等应对策略或许有用，但考虑到行业高度得金融证券化，此次专利悬崖带来得敞口可能对未来几十年新药研发产生收缩性影响，使后者更保守更不愿冒险从事那种对人类有影响的好药。

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