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小历复盘:今天恰逢半导体板块大幅调整，又赶上长江存储启动上市辅导，心里真的挺感慨。我想，此刻身陷囹圄的赵伟国，心里恐怕更是万般滋味。

回过头看当年的紫光，不得不承认，赵伟国的产业眼光，放到现在依旧让人佩服。很早他就看透国内芯片短板，大举布局半导体赛道。牵头创立长江存储攻坚闪存芯片，收购展锐布局手机芯片，拿下新华三切入服务器与算力。

从长远来看，每一步布局，全部踩中国产替代的大势。如今长江存储突破海外技术封锁，一步步走向上市，足以证明，当年他的战略决策完全没错。

可就是这样一位看准大势的人，最后却满盘皆输。核心问题只有一个，杠杆拉得太高。

半导体本身就是重资产行业，建厂、研发、技术突破，动辄十年周期。前期只有不断投入，很难快速产生利润。但当年紫光所有扩张，全部依靠举债完成。高额并购，疯狂扩产，每年巨额的利息压在身上，公司只能靠借新还旧勉强续命。

一旦外部环境收紧，融资渠道收紧，庞大的资金链瞬间断裂。明明自己种下的产业种子，多年之后开花结果，可他却没能等到收获的那天。辛辛苦苦搭建的半导体版图，最终只能在债务重整之后，拱手转交他人。

其实今天A股盘面，也印证了这个道理。不少长线逻辑扎实的板块，一轮集中杀跌，很多重仓甚至加杠杆的投资者，直接扛不住波动被迫离场。

趋势看得再准，预判再正确，只要资金没有容错空间，过度激进，大概率倒在黎明之前。长江存储能够走到上市，也是后续国资接手，卸掉高额债务压力，才有稳步发展的底气。

投资也好，做实业也罢。看懂趋势只是入门，懂得控制风险，留足缓冲，才能真正守到行情兑现。 http://t.cn/AX6wJTLz