量化交易员的护城河是模型！而模型是可以被复制的。当 AI 全面参与量化，所有人用同一套框架做同样的交易市场回到均衡，alpha 消失，没人赚钱。

但 Druckenmiller 那种，把 1/3 仓位押在一个大 Idea 上，赌 5-10 倍——这种判断，不在模型里；它在公司组织架构里，在你对整个人类社会的理解里。

Bill Sun 说：造一个能做这件事的 AI，难度跟「让 AI 自己研究 AI」是同一个量级。AI 越强，能被复制的价值越便宜。剩下的，是那些 AI 暂时还学不会的东西。

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