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一、行业逻辑：AI+锂电，铜箔设备大爆发

1. AI服务器拉动高端铜箔（HVLP4）紧缺
AI高速PCB要用超低轮廓铜箔（HVLP），2026年底全球缺口约23%，2027年缺口扩大到30%。
铜箔厂扩产，必先买阴极辊、生箔一体机——泰金新能就是做这个核心设备的。
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2. 锂电铜箔回暖，资本开支重启
2025年锂电铜箔行业复苏，头部企业满产、提价；2026年设备订单明显回暖 。
泰金新能2025年新签订单11.67亿元，同比暴增（2024年仅1.56亿） 。
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3. 国产替代：打破日本垄断，市占率第一
阴极辊以前日本垄断，泰金新能做成全球第二家、国内第一，市占率>45% 。
能做3.6米超大直径阴极辊，满足高端铜箔需求，且比日本设备便宜、交付快 。

二、公司基本面：硬科技+强订单+次新溢价

1. 核心产品就是铜箔产线“心脏”
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- 阴极辊：决定铜箔厚度/品质，单价高、壁垒高；
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- 生箔一体机：整条线集成设备；
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- 设备收入占比62%，毛利高、订单可见度强 。
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2. 上市后资金+产能+研发全面加速
3月31日科创板上市，募资约20亿，用于扩产+研发。
2025年研发投入9375万（+30.5%），氢能、光伏镀铜等新业务落地。
5月初公告：电解水制氢电解堆验收、获批量订单，新增氢能概念 。
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3. 次新股+小盘+陕西国资，游资最爱
上市初期流通盘小（≈20亿），易拉抬；
西北有色金属研究院控股（陕西国资），硬科技属性强；

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