#段永平清仓阿里巴巴#核心就一句话：热门的标的，要格外谨慎。
现在能上市的公司，基本都是当下被市场看好的。既然大家都看好，卖方自然会把筹码卖给你。你在 IPO 阶段进场，其实就是拿钱去捧它的场，IPO 的价格，比起多年前入局的 VC、PE 成本，已经贵得离谱了。
所以说，市场上有句老话：会买的永远不如会卖的。我自己也常说，会卖的才是师傅，会买的只是徒弟。
不管是做长线还是其他策略，只要一家公司正处于市场热捧中，它的股价大概率已经处于一个比较贵的位置。当然，我不敢说上市价就是绝对的最高点，但至少是高位区间。
新股上市后，短期内可能会有一波上涨。但从统计规律来看，上市三年后，绝大多数公司的股价，都比上市时的发行价要低。这是有数据支撑的结论，不是我随口说的，一年内的表现我不敢下定论，但三年维度的规律是明确的。
所以，上市价不一定就是股价的绝对顶点，但从三年的时间维度来看，这个区间大概率会形成一个阶段性的高点，这是市场的普遍规律。
至于在这之后，极少数公司能在未来 5 年、10 年再创新高，甚至实现几十倍、几百倍的涨幅，那都是千里挑一、万里挑一的个例，不能当作普遍情况。