有券商统计，历年来，驱动TMT行情结束的核心因素有：
1）外部事件和政策偏空，如2016年供给侧改革、2020年和2022年疫情等；
2）自身产业趋势转弱也是导致TMT行情结束的重要因素；
3）流动性收紧对TMT行情结束有明显影响；
4）估值和情绪过高也会导致TMT行情见顶；
5）美股科技股出现调整可能也会导致A股TMT行情见顶。

那么这轮，有没有结束呢？券商也给出了答案：震荡后仍可能继续上行。
一是短期科技成长产业趋势可能持续向上：国产半导体先进制程可能大幅扩产导致短期半导体相关的产业链景气度可能上行，AI产业趋势大概率持续上行，AI硬件、国产算力、机器人、AI应用等的景气度短期也可能不断上行。
二是短期科技成长可能继续受政策支持等。
三是当前科技硬件估值和情绪相对偏高，但计算机、传媒、电新、医药等其他科技成长行业估值和情绪仍相对偏低。
四是短期美股科技股表现持续偏强，显示海外科技强产业趋势可能对国内科技行业有正面的映射。

我自己观点是，便宜肯定是不便宜了，但如果业绩增速还能维持高位的赛道，回调后值得关注，一旦海外巨头资本开支下滑，或者国内映射的业绩增速放缓，就要更谨慎一些。