#铁矿石期货# 铁矿石周度观点总结：结构性亮点支撑，矿价维持高位震荡
一、核心结论
当前铁矿石市场呈供需双强、结构性支撑凸显格局，叠加海运成本抬升，矿价整体维持高位震荡。短期供给端受海外发运扰动、需求端钢厂盈利回暖支撑铁水高位，库存整体偏紧，利好矿价；但供给逐步回升、产业链或现负反馈，叠加市场情绪波动，存在调整风险。交易端建议卖出09合约840左右看涨期权，以期权做空方式博取行情回落，安全边际更高。
二、供需基本面
1. 供给端：短期发运、到港量大幅回落
本期全球铁矿石发运总量环比大幅回落，澳洲、巴西主港发运均减量，其中巴西受天气影响发运减量显著，非主流国家发运也延续回落态势，国内近端到港量同步下滑。中长期来看，四大矿逐步回归正常发运节奏，高价也将持续刺激非主流矿发运，后续整体供给将稳步回升。
2. 需求端：钢厂盈利改善，铁水维持高位
当前钢厂检修减少、利润持续扩张，盈利率创下年内新高，高炉开工率、日均铁水产量小幅上行，刚需支撑强劲。短期来看，预计未来一周铁水产量小幅回落，但钢厂复产意愿充足，后续铁水仍有回升动力，铁矿刚需韧性较强。
3. 库存端：整体偏紧，去库节奏放缓
供给回升、需求高位运行下，铁矿去库斜率放缓。港口库存小幅去化、整体体量平稳，日均疏港量环比提升，需求消耗旺盛；钢厂端持续维持低库存运行，无明显补库动作，库存结构偏紧对矿价形成结构性支撑。
三、核心驱动与风险
1. 上行驱动
一是海运成本持续走高，叠加国际原油供应扰动，矿端成本支撑稳固；二是海外天气等因素带来阶段性供给扰动，短期收紧货源；三是下游成材价格高位运行，市场情绪向好，间接提振铁矿行情。
2. 下行风险
核心风险为产业链负反馈压力，同时大宗商品整体市场情绪波动，可能引发矿价阶段性调整。
四、行情展望与交易策略
短期铁矿依托高钢厂利润、低库存、高海运成本三大结构性亮点，价格将维持高位震荡。但随着海外发运逐步恢复，供需紧平衡格局将边际弱化，上行空间有限。策略上不直接单边做空，优先选择09合约840点位卖出看涨期权的方式布局空单，规避短期高位波动风险，提升交易安全边际。