通胀数据持续改善需要等待居民收入预期的改善。事实上，根据华创证券的测算，若油价不再明显上行，当前PPI涨幅对油价的反应已和历史经验基本相符，PPI上行更多会反映去年基数逐步走低的影响。从消费端来看，虽然宏观数据显示需求仍然弱势，但是上市公司盈利已经逐步转向上行周期，部分消费公司的盈利也开始出现好转。居民收入预期的改善和消费信心的回暖可能不会一蹴而就，但在适度宽松的货币政策定调不变的背景下，其改善方向是相对确定的。http://t.cn/AXi9iQrl