五粮液回购与股东减持：一场百亿市值的资金流转与承接
　　昨晚，五粮液公司发布了关于回购股份事项前十大股东及前十大无限售条件股东持股情况的公告（数据截至4月29日）。这一数据印证了此前的预判：证金公司确实仍在进行减持，但力度相对克制。数据显示，在3月31日至4月29日期间，其减持数量为383,560股。在当前市场整体承接力略显不足的背景下，若出现大规模集中减持，恐将对股价造成较大的下行压力。
　　目前，证金与汇金合计持有122,654,189股五粮液股份。若以昨日90.56元的收盘价计算，这部分持股的市值约为111.07亿元。
　　回顾此前（4月30日）公司的公告，五粮液计划斥资80亿元至100亿元回购公司股份。假设证金与汇金将所持股份全部卖出，即便公司按回购上限100亿元执行，资金层面仍存在约10亿元的缺口。
　　值得注意的是，证金公司与汇金公司分别于2015年9月和12月首次进入公司十大股东名单，其持股成本经多年除权后已降至极低水平，交易软件显示2015年底股票除权价格是负2.00元。这意味着，无论以何种价格卖出，两者均处于盈利状态。倘若两者按现价完成清仓，预计可回笼资金超110亿元。在这种假设情境下，公司的增持护盘行为，或将促成存量资金在股东层面的重新分配与价值兑现，对市场影响有限。

　　　　　　　　　　2026年5月13日