［5月14日]第2889期指数估值
今天大盘整体下跌，截止到收盘，回到3.6星。
大中小盘股都下跌。
中小盘股下跌多一些。

本周A股创下这轮牛市新高。
估值上也跟上轮牛市最高点接近。
咱们本周二也开始做指数组合的分批止盈。
当市场估值变高后，波动变大也非常正常。
历史上指数的巨大波动，往往都是出现在牛市的中后期。

遇到市场波动，价值风格相对抗跌，波动较小
螺丝钉也汇总了红利类指数的估值，供参考。

成长风格前段时间上涨较多，今天下跌也多。
港股今天比较坚挺。恒生指数微涨微跌。

1.最近成长风格强势的时候，红利等价值风格就比较低迷。
就跟年初1月份类似。

这也是A股很常见的风格轮动。

1月份成长风格大涨，红利等略微下跌。
有的投资者也受不了，称红利等是老登股。

2-3月大盘回调比较多。
现金流、红利等指数则上涨。现金流指数还在2月份创下历史新高。

到了4月，又变成成长风格大涨，价值风格低迷。

这种风格轮动很常见。

2.红利等品种，本身确实是挺“老登”。
老登感，体现在行业竞争上变化不大。

例如红利里面，经常出现银行、通信运营商、水电站、高速公路···等方向的品种。
这些方向的商业竞争已经结束。
谁是老大老二老三，最近10年几乎变化不大。

红利属于财务分析比较容易的指数。
这些品种的收入、盈利、分红等财务数据，变化也不大。
最近10年，它们的收入、盈利增长，主要跟随通货膨胀所带来的物价上涨，而进行提升。
具备抗通货膨胀的能力。

但是业绩不会有太大的弹性。

3.业绩波动小，体现在股价上，就是四平八稳。
例如沪港深红利低波动指数，连续6年上涨。
最近6年的年化涨幅，在10%上下浮动。
跟同期的「上市公司盈利增长+股息率」高度接近。

遇到熊市是这个逻辑。
熊市里成长风格腰斩下跌，会「显得」红利的这个上涨难能可贵。
所以也有的人把红利称为熊市品种。

遇到牛市，红利也是上涨。
例如24、25、26，这三年红利每年也上涨。
但涨幅有限，最近1年涨个8%，没有成长风格翻倍上涨那么亮眼。

也有人说，坚守红利一年，不如牛市里成长股两天那么快活。
所以，最近又到了红利被称为“老登”、被市场嫌弃的阶段了。

一如15年、21年发生过的事情。
太阳底下没有新鲜事。

4.其实红利等价值风格品种，这几年没有啥变化。
股价跟随「盈利增长+股息率」上涨。

变化的不是品种，是人心。