［5月13日]第2888期指数估值
今天大盘低开高走，整体上涨，还在3.5星。
大中小盘股都上涨。
中小盘股上涨较多。

红利等价值风格略微下跌。
成长风格上涨较多。

港股略微上涨。

1.最近市场上涨比较多。
A股也达到3.5星。
有的品种到了高估，也开始做分批止盈。

也有的朋友问，现在市场估值，在A股历次牛市，是个什么水平？

2.这轮牛市，从24年5.9星开始上涨。
跟21年牛市比较

（1）中证全指点数，已经超过21年牛市最高点。
中证全指目前在6680点上下，比21年初最高点6073点，高出近10%。

（2）全市场估值，跟21年最高点接近。
21年盘中最高到过3.4星上下。
A股目前再涨1-2%，就跟21年最高估值持平。

毕竟2021年之后，上市公司的盈利也在增长。
指数点数=估值*盈利。
虽然估值还没到21年水平，但叠加盈利增长，中证全指的点数已经明显超过21年最高点。
这也是指数长期上涨的体现。

3.最近十多年，A股有几波牛市

（1）14-15年牛市，中小盘成长风格领涨。
最高到15年6月，达到1星级泡沫估值。
随后大盘指数腰斩。

（2）16-17年牛市，大盘价值风格领涨。
最高到17年底，达到2.6星上下。
随后大盘下跌36%。

（3）20-21年牛市，大盘成长风格领涨。
最高到3.4星上下。
随后大盘下跌41%。

从估值上，
·大盘从当前涨1-2%，跟21年高点估值持平
·从当前涨20%，跟17年2点几星高点估值持平
·从当前涨35%，跟15年1点几星高点估值持平

市场短期涨跌难以预测。
特别是在人性的疯狂下，短期几个月，股市上冲20-30%，历史上也有过先例（例如07、15年全民炒股的热潮）。

A股目前宽基指数，估值在历史的80%上下的位置。
从星级上，目前在3.5星上下。
还不是历史最高，但也是偏高水平了。
即便是最乐观的估计下，大盘指数这轮牛市大多数估值提升，也已经在过去两年牛市中体现出来了。

4.上述说的是市场整体估值。

对具体品种，往往是风格轮动的。

每轮牛市领涨品种不同。
例如20-21年中小盘上涨不多，这路牛市上涨就比较可观。

这轮牛市里，价值风格、以及部分行业主题，还有一些品种没怎么涨。
有1000多只股票，估值甚至低于24年。

市场风格轮动也到了极致。

“凡是有的，还要给他，使他富足；但凡没有的，连他所有，也要夺去。”
这句话形容今年的风格轮动也很贴切。

大盘回到3点几星，还有部分品种在低估。
3点几星，不太适合做一笔投入，做少量资金定投OK；同时做好长期定投的计划，确保回到4-5星的时候有资金加仓。
这是3点几星定投要注意的。

更多的存量资金，还是放波动小的365、90天等稳健策略中。
最近指数组合止盈出来的资金，也放倒365等策略里了。

熊市不买股，牛市白辛苦；
牛市配点债，收益无大碍。