5月13日【精选标的之简明分析】（2）

#柔性封装光伏电池#

【政策、热点、概念、技术日日新。怎么办？——辨真伪，明方向，选标的，抓龙头！】

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2、柔性封装光伏电池“升空”，助力太空产业，关注天合光能、东方日升等；

【事件】

5月11日，天舟十号货运飞船成功发射，搭载我国自主研发的柔性封装单晶硅太阳电池样品进入空间站，开展在轨空间环境实验，验证太空环境可靠性。柔性钙钛矿/晶硅叠层技术兼具低成本、高效率、轻质可弯曲特性，是下一代空天光伏的核心方向。两个标的，一个吃概念，一个吃基本面。

（1）东方日升 (300118)———50μm超薄p型HJT电池已实现小批量多批次交付，最终应用方含SpaceX星链卫星。一旦在轨验证完成，有望成为国内光伏企业中首个将太空光伏转化为稳定收入来源的标的。主业（光伏）连亏未翻身，太空光伏体量极小。

【技术分析】

大趋势向上。大波段、波段回落、小波段上行。可以依托60日均线观察。

（2）天合光能 (688599)———公司公告明确“未有涉及‘太空光伏’的相关订单收入”且“未与SpaceX开展任何合作”，这是2026年2月披露的最新状态。“储能高增+光伏底部修复”的双轮驱动逻辑。

【技术分析】

构建大型底部。可以依托250日均线观察。

【木鱼观点】

天舟飞船把柔性光伏送上了轨道，“太空光伏”的长期叙事逻辑闭环往前走了一步。但产业从“上太空”到“上量产出货”的放大链条会非常长，中间隔着一轮又一轮的在轨验证和成本衰减。对于天合与日升，“太空”扮演的角色完全不同：

东方日升，50μm超薄HJT电池已实单交付海外应用方，且已成立深度战略合作关系。太空光伏无论占比多小，是实实在在的当年收入，A股打通“柔性叠层→实单交付”这条链的唯一平台。但主业仍在底部徘徊，太空赛道的体量目前对账单影响有限，2025年巨亏的窟窿不会因为这一单太空业务就快速填平。弹性是双刃剑：一旦在轨验证落地，爆发潜力巨大；但若验证迟滞或主业修复失速，回调压力同步集中。

天合光能，太空光伏更多是远期期权，无订单落地、无送货记录。但储能业务带来了结构性的弹簧拉力——只要储能订单持续落地，即使太空逻辑暂不成立，其估值中枢仍有底。东方日升是靠“太空”单引擎驱动弹性，天合光能则是“储能+太空”双引擎配置，但太空引擎还没挂上档。

一句话：东方日升赌的是“实单已验证”的太空放量弹性，天合光能押的是“储能业绩已放量”的稳健底仓。一个敢吃概念的尖，一个守得住基本盘的底。

【一句话】

天舟飞船把柔性光伏送上太空，产业链上，东方日升已小批量实单交付，天合光能仍然远期期权。两者的差距不在技术，在于——谁已经在财报之外的真实世界里拿到了确定性的“收据”。

【木鱼提示】

产业链梳理

（1）方案整合：异质结+叠层技术路线整合——东方日升(300118)

（2）基础储备：柔性能源材料与空间光伏方案——通威股份(600438)、国晟科技(603778)

（3）卫星端验：证卫星平台+空间算力配套——航天宏图(688066)

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本期开始做了微小的改版。

由于时间、精力、能力有限，偶然会缺席。

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【木鱼声明】

（1）专栏标的并非木鱼所选，源于平台多重筛选。不构成投资建议，请勿刻舟求剑。

（2）技术分析大多数针对波段操作，务必结合大盘及板块状态决策。

【木鱼和你一起，坚持跟踪、积累、淘汰，选拔，自能厘清市场脉络，建立自己的优质股池。天道酬勤，财富在招手！​​​​】

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