#美妆行业热点# 【四大国际香精香料巨头业绩分化 锚定香氛赛道稳健增长】
2026年第一季度，奇华顿、帝斯曼-芬美意、IFF、德之馨四大国际香料香精龙头整体经营承压，受汇率大幅波动、原材料与物流成本攀升、地缘局势冲突等多重因素影响，各家财报账面营收普遍出现下滑。但非经营性影响后，多数企业可比有机销售额实现正向增长，真实经营具备韧性，各企业盈利表现分化明显。其中，帝斯曼-芬美意以4%的有机销售额增速领跑四大企业，而IFF除销售额可比增长3%外，调整后EBITDA亦超预期增长。
在整体市场环境低迷的背景下，香氛及高端香水业务展现出强抗周期属性，成为各大企业稳定业绩的核心支柱，高端香水、消费品香氛板块均保持不错增速，亚太等区域市场也呈现增长活力。
为应对行业挑战，四大巨头纷纷调整战略，包括通过业务重组剥离低毛利板块，聚焦香氛等主业。紧跟绿色可持续趋势，加大生物合成、植物基、天然香料等研发投入，落地创意实验室与本地化布局。同时借助AI调香、全球产能整合等方式降本提效、缩短交付周期和成本压力。整体来看，虽然一季度开局遇冷，但各大企业对2026年全年行业走势仍持乐观态度，预计将维持个位数稳健增长。

图片来源：美妆产品观