极端斯坦（Extremistan）
——股市杂谈之八十一：只投龙头

前一晌在券商那儿学到了一个新词：“极端斯坦”。

“极端斯坦”是世界普遍存在的一种现象，即财富、利润向极少数个体聚集，有点“强者恒强”“赢家通吃”的意思。

问了下千问：截至2025年度，茅台占A股白酒板块净利润的65%；药明康德占A股主要CXO上市公司利润总和的65%。哇，占比一样：65%。

继续追问：这个结果是不是随着时间推移形成的？
结果：是。起码现在是这样的。

这就是“白酒分为茅台及其他”“CXO行业分为药明及其他”的背后逻辑。

以前曾写过《只买最好的——不买龙二》，里面写道：
“之所以只买第一、不买第二，只买龙头、不买龙二，只买最好、不买次好，是因为第一是最容易懂的，且往往护城河最宽。尤其是在市场不好的时候，往往能体现出明显的优势。冠军是相对于亚军而言的，优等生继续保持优秀的概率是偏大的。当然，如果你有眼光，能看出后者未来可能超越前者，则另当别论——正如20年前的茅台是可以超越五粮液的。”

本文从统计学角度基本验证了我的这一观点，至少对茅台是成立的。药明康德上市时间较短，仍在验证中。
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