［5月11日]第2886期指数估值
今天大盘整体上涨，截止到收盘，回到3.56星。
也达到这轮牛市的新高。

大中小盘股都上涨。
中小盘股上涨较多。

成长风格比较强势，最近几周连续上涨。
遇到成长风格强势的时候，资金追涨杀跌，会从价值风格中流出，这两周价值风格相对低迷。

港股微涨，波动不大。

1.最近全球股票市场大幅上涨。
全球股票指数、美股指数、A股指数等都创下这轮牛市的新高。

2022-2023年，美联储大幅加息。
全球股票市场下跌。很多市场都在22-24年前后，出现了4-5星的低估。
例如A股港股、韩股日股等。

到了2025年以来，全球股票市场大幅上涨。
从大跌到大涨，只用了2年时间。

2.对全球市场来说，最近两年，是一轮资金面+基本面的双击牛市
·资金面，美联储降息，美元大幅贬值，释放了天量的流动性
·基本面，全球大多数经济体，最近一年多，上市公司盈利增长良好。部分经济体盈利大幅增长，上涨也更多。

后续咱们也会密切关注，美联储对利率的计划，以及全球股市基本面（上市公司盈利增速）。
如果美元结束降息周期、或者全球股市盈利增速放缓，也会对市场产生一些冲击。

3.A股也在本周一收盘，达到3.5星。
这个估值水平已经跟21年牛市最高点时接近（21年牛市最高点，盘中到过3.4星）。

也有朋友关注什么时候出现止盈。

投顾组合有两种止盈方式

（1）一种是调仓止盈
例如主动组合年初，已经做过一次调仓止盈。
这跟红利指数调仓自带「低买高卖」类似。
调仓后主动的估值降低了一些。

这种调仓止盈，前提是市场还有低估的品种可调入。
例如最近市场抛弃红利、现金流等方向，追涨成长风格。
还有一些红利、现金流等方向的品种在低估。
如果这些也普遍到正常估值，也就没有调仓止盈的机会了。

（2）如果整体都不便宜，组合也会做高估止盈。

指数增强，估值可以参考中证800，大约19倍市盈率以上进入高估。
主动优选，因为年初调仓低买高卖，估值降低了一些，比指数增强更晚进入高估。

4.今天周一收盘后，中证800指数也达到了高估。

周二上午也会看看市场情况。
如果周二市场没有大跌，本周二，咱们会开始做指数增强组合的分批止盈。

这种高估分批止盈，大家也不陌生。
21年牛市，以及今年年初对中证1000指数基金，都是类似的分批止盈。

在高估阶段，每周二，会对持有的指数增强组合，卖出最开始持有的10%。
出来的资金，会进入到365天等债券为主的组合中。
这样大约10周左右，完成分批止盈。
中间市场回调，回到正常估值，那就耐心等待下一轮机会。

熊市不买股，牛市白辛苦。
牛市配点债，收益无大碍。

如果想省心一些，也可以开通自动止盈功能。
开通自动止盈功能后，组合本身也是支持随时申购赎回的。
如果短期里需要用钱，或者对收益率满意想按照收益率止盈，也可以支持随时操作。