三家公司财报极简打分结果
统一沿用此前「5项×2分，满分10分」的打分规则，全部采用2025年官方披露的年度财报数据，标准与此前中际旭创、新易盛完全一致，确保公平可比
打分维度满分标准（2分）合格标准（1分）不达标（0分）营业收入同比、环比持续增长增速放缓，但未负增长营收下滑、断崖式下跌归母净利润连续盈利，稳步抬升盈亏小幅波动，无大额亏损持续亏损、盈利大起大落毛利率常年稳定高位，显著高于同行小幅波动，无持续下行趋势持续走低、大幅下滑净利率逐年抬升，成本管控优秀保持平稳，无持续下行持续下行、深度亏损经营活动现金流净额现金流≥归母净利润，真金白银现金流为正，但略低于净利润长期为负、远低于净利润一、寒武纪（688256）2025年年报逐项打分
营业收入：2025年营收64.97亿元，同比大幅增长453.21%，连续多季度保持高增，无下滑，完全符合满分标准 → 2分
归母净利润：2025年归母净利润20.59亿元，同比增长555.24%，实现全年扭亏为盈，盈利持续稳定抬升，符合满分标准 → 2分[__LINK_ICON]
毛利率：2025年毛利率55.15%，同比小幅回落2.75个百分点，但仍处于国产AI芯片行业顶尖水平，无持续下行趋势，常年稳定高位，符合满分标准 → 2分[__LINK_ICON]
净利率：2025年净利率31.68%，同比大幅提升181.44个百分点，从深度亏损转为高额正收益，成本管控和盈利效率实现质的飞跃，符合满分标准 → 2分[__LINK_ICON]
经营活动现金流净额：2025年经营现金流净额-4.98亿元，持续为负，且远低于当期归母净利润，符合不达标标准 → 0分[__LINK_ICON]
寒武纪最终总分：8分 / 10分
评级：中等观望，不加仓
二、沐曦股份（688802）2025年年报逐项打分
营业收入：2025年营收16.44亿元，同比增长121.26%，营收持续翻倍增长，无下滑，符合满分标准 → 2分[__LINK_ICON]
归母净利润：2025年归母净利润-7.89亿元，仍处于持续亏损状态，符合不达标标准 → 0分
毛利率：2025年毛利率56.51%，同比提升3.02个百分点，处于行业高位且稳步上行，显著高于行业均值，符合满分标准 → 2分[__LINK_ICON]
净利率：2025年净利率-48.02%，仍处于深度亏损区间，虽亏损收窄但未实现正向收益，符合不达标标准 → 0分[__LINK_ICON]
经营活动现金流净额：2025年经营现金流净额-12.60亿元，持续为负，远低于当期净利润，符合不达标标准 → 0分[__LINK_ICON]
沐曦股份最终总分：4分 / 10分
评级：直接避开，不碰
三、摩尔线程（688795）2025年年报逐项打分
营业收入：2025年营收15.06亿元，同比增长243.37%，营收持续高速增长，无下滑，符合满分标准 → 2分
归母净利润：2025年归母净利润-10.01亿元，仍处于持续亏损状态，符合不达标标准 → 0分
毛利率：2025年毛利率65.57%，同比回落5.14个百分点，但仍处于行业绝对顶尖水平，仅为单年小幅波动，无持续下行趋势，符合合格标准 → 1分
净利率：2025年净利率-66.47%，仍处于深度亏损区间，虽亏损收窄但未实现正向收益，符合不达标标准 → 0分[__LINK_ICON]
经营活动现金流净额：2025年经营现金流净额-29.56亿元，持续为负，远低于当期净利润，符合不达标标准 → 0分
摩尔线程最终总分：3分 / 10分
评级：直接避开，不碰
核心对比与补充说明
公司总分核心优势核心扣分项寒武纪8分唯一实现全年盈利，营收、盈利、盈利效率均实现跨越式增长，产品壁垒稳固经营现金流为负，盈利的现金转化能力不足沐曦股份4分营收翻倍增长，毛利率高位上行，产品商业化落地提速持续深度亏损，经营现金流持续大额净流出，尚未形成自我造血能力摩尔线程3分营收增速亮眼，毛利率处于行业顶尖水平亏损幅度最大，经营现金流恶化最为明显，盈利兑现进度慢于同行注：三家均为国产AI/GPU芯片企业，行业具有高研发投入、长回报周期的特性，沐曦、摩尔线程仍处于商业化放量前期，本次打分严格遵循统一的财务量化标准，未纳入行业前景、技术壁垒等非财务因素。