【#HPV疫苗行业不赚钱了吗#】#万泰生物上市以来首次年度亏损# 曾几何时，HPV疫苗还是个很赚钱的生意。最火热时，许多人不惜长途往返香港，花费数万元完成接种流程。

这般火热，让巅峰时的HPV疫苗玩家，如万泰生物、智飞生物等都坐拥数千亿市值，两家企业的掌门人更是一个中国首富，一个重庆首富。

一切变得太快。近日，万泰生物发布了2025年年报：营收18.19亿元，同比下滑18.99%；且归母净利润为-3.98亿元，由盈转亏。这也是其上市以来第一次出现年度亏损。

智飞生物表现更糟，去年归母净利润亏损了超147亿元，同比下降834.03%，就绝对值来算，在A股所有医药企业中年度亏损排行第一。

这个结果倒并不令行业意外，毕竟随着接种率提升，竞争者增加，整个HPV疫苗行业赚钱都变得越来越难。

比起过去的成绩，当下行业更关注的问题是，当老生意开始“过时”，这些企业又该靠什么重新站稳？