宏观环境和AI产业都进入了新阶段，几类资产的攻守即将发生变化了

超级大国纷纷下场，一番操作，美伊握手休战成为主旋律。原油暴跌，滞涨风险缓解，美元指数走低，全球经济预期转好。虽然油价无法回到战争发起之初，但是可预期特大帝接下来会着手处理国内的高通胀问题，毕竟民生等于选票啊。

国内地产销量持续转好，核心城市地产底部已现。以科技新贵们为代表的新钱会来楼市的，未来核心城市核心地段房价小幅上涨不是梦。随着核心城市房价企稳以及股市火热带来的财富效应，居民资产负债表确定性的修复，21年初以来持续萎靡的消费市场有望阶段性转好。

算力从GPU扩展到了CPU，英伟达投资康宁用于扩产光纤，马斯克化敌为友将SpaceX的冗余算力租给如日中天的Anthropic（不服输的马斯克想要在大模型上战胜OpenAI，采用的是大力出奇迹那一套，没想到另辟蹊径的Anthropic才是AI商业化的正道：OpenAI内部亦在大力出奇迹上撞了钢板）。一边是扩产以应对短缺，一边是存量算力的再分配。算力紧缺的程度边际下降了。

之前大家抢着做老大（除了OpenAI以及从OpenAI分身的Anthropic，还包括AI的老大哥谷歌，以及事事不服气傲娇的马斯克和总是认为不参与就会错失时代的扎克伯格），生产商和中间商觉得有利可图，纷纷抬高算力硬件的价格（或者抢购之后屯着等涨价），这样的场景类似于新能源汽车争座位的那2年。虽然到目前为止，AI的产业空间如星辰大海，但宁德涨上2万亿也是花了功夫的，比亚迪和阳光电源再次历史新高也是花了功夫的。

一边是算力资产边际紧张程度的下滑，估值可以降一降，甚至部分不那么短缺的领域会在明后年出现明显的供求关系的改变；
另一边是滞涨预期减弱，内需复苏确定性变强的非算力内需资产以及被汇兑损失、关税、上游涨价、外需减弱等打压的出海资产都有提估值的必要性。

另，维持原看法，科技股的风险以6-11月最为。。。

记录一二，勿作投资建议使用。风险自负。