若进行跨国比较，则国际资金仍有动力进一步流向美股。先看欧洲。欧央行和英央行的处境其实比美联储糟糕得多。一是能源价格上升对欧洲和英国通胀的传导更强：根据Eurostat 2024年数据，欧盟整体能源进口依赖度为57%(净进口占总能源消耗的比例);而美国自2019年起连续多年保持净能源出口国地位——2024年美国能源净出口达9.3 quads(创历史新高)，进口在总能源供应中的占比约17%(为近40年来最低)
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