大普微 学习笔记更新 20260505
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大普微专注Pcle企业级SSD，技术世界级水平。
1：供应链策略（2026年）：
1）大普微不生产NAND颗粒，采用Fabless（无晶圆厂）模式，颗粒以外购为主、逐步国产化。
- 目标：铠侠60% + 长江存储20% + 三星20%，降低单一依赖。
- 采购：长协锁价6–12个月+战略备货，对冲价格波动与出口管制风险。
2）DRAM缓存来源
- 主要：SK海力士、南亚科技；少量美光。
大普微的核心对手分国际原厂、国产自研、国产模组三档，主战场在PCIe 5.0+AI企业级SSD与100TB+超大容量QLC。
2：竞争对手 国际第一梯队（全栈+原厂，最强对手）
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- 三星Samsung：全球市占约45%，NAND+主控+固件全自研，PCIe 5.0旗舰（PM9E3）、122TB QLC先发，AI客户全覆盖。
- SK海力士/Solidigm：英特尔存储拆分，PCIe 5.0（D5/P5）、122TB液冷SSD，AI数据中心主力，固件算法强。
- 美光Micron：PCIe 6.0 SSD先发，企业级高可靠（AFR＜0.05%），海外AI大客户资源强。
- 铠侠Kioxia：原东芝存储，颗粒自产，CM系列PCIe 5.0，云厂商性价比首选。
3：核心差异（大普微vs对手）：
- 大普微：国内唯一主控+固件+模组全栈自研（DP800），PCIe 5.0量产早，122TB QLC出货，AI低延迟（54μs），绑定英伟达/xAI/谷歌。
- 国际原厂：品牌+生态+颗粒自产更强，价格高，本土化服务弱。
- 国产自研：忆联/忆恒创源份额高，但PCIe 5.0与AI优化略逊；华为方案强但SSD非唯一核心。
- 国产模组：江波龙/佰维价格低、规模大，但无主控自研，AI高端场景受限。
4：竞争格局总结：
- 高端AI训练/推理（PCIe 5.0，低延迟）：三星、Solidigm、大普微三足鼎立，大普微国产唯一能打。
- 超大容量QLC（122TB，冷数据）：长江存储、大普微、三星直接竞争。
- 通用企业级（PCIe 4.0，性价比）：忆联、江波龙、佰维份额领先，大普微侧重高端。
5：结合年报和招股书，大普微25年销售前五大客户应该是谷歌（37%）、新紫光集团（新华三）、字节、京东、中兴。
大普微25年的销售基本上国内国外一半，海外最大的客户应该是Google，也就是年报披露的第一大客户，占比高达37%，非常有意思的数据，当然年报数据相比现在发展已经变化很大了。
今年英伟达和马斯克的xAI的订单放量，那会是非常炸裂的业绩。
去年董事长接受央视主持人董倩专访时表述，公司产品是经海外评测机构评测发现非常优秀，进而先拿到海外大客户的订单的。
（采访在官方wxh还能看到）如果Google是占比37%的第一大客户，那大普微的价值非常大,要知道谷歌今年资本支出很大。
当然了，今年的状况已经比去年好太多了，变化太大，去年的数据看看就好。
这是个人估的，可能不太准，还是以官方为准。
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大普微：一季度业绩超预期，持续关注存储通胀【东北计算机】20260429
⚡️大普微4月28日发布一季报，一季度营业总收入13.1亿元，同比增长340.95%；归属于母公司所有者的净利润3.7亿元，上年同期净亏损1.24亿元，扭亏为盈。
1️⃣结构：预计大普微今年可以支撑5eb出货，快手预计1.5eb，字节2eb，运营商1eb，剩下京东等，今年海外CSP突破，Google和NV交付QLC，增速最快；
海外是今年全新增量，是与国内其他几家SSD最大的区别，预计今年海外部分收入占比将会提升。
2️⃣出货量：2025年sell-out口径出货45-50万片，算上渠道囤积约65万片（往上今年可以看130e收入）；
上市后优先保利润，对低价大客户（如快手、BAT）收缩供应（快手交付量从巅峰2e降至2025年1.5e），优先供应高利润的海外QLC订单和低价囤货的项目。
关注公司纯血企业级SSD国内和全球卡位，未来成长性大，第一目标🉑看1500～2000e
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海外存储新高，参考我们此前大普微专家汇报—📒【东北计算机】0419，周更新part4 20260428
1️⃣国内SSD市场规模更新：约113EB，互联网占比80%，头部互联网占比接近90%，运营商占10%（80%以外），其中字节采购45EB，百度最少，最多2EB；
2️⃣供应商份额更新：
solidigm25%，预计2026可能下滑Solidigm（中文：思得） 是全球领先的NAND闪存与SSD（固态硬盘）厂商，韩国SK海力士（SK hynix）的美国独立子公司 ；
三星15%～20%；
华为，铠侠与亿联并列；
大普微;
其他；
产品梯队：
solidigm第一，
三星和亿恒创源、大普微第二梯队
3️⃣价格趋势更新：
25Q4-Q1涨幅80%～100%，预计Q2再涨30%，Q3 15%，Q4 5%，大客户具备议价权（约为市场价66%）；
三星海力士27年底之前无扩产计划，长存28年底前产能已经全部签完长协；
4️⃣大普微：今年可以支撑5eb出货，快手预计1.5eb，字节2eb，运营商1eb，剩下京东等，今年海外CSP突破，Google和NV交付QLC，增速最快；
C 大普微：已实现对海外客户 Google 等客户的产品销售，已通过英伟达 Nvidia、xAI 两家全球 AI 头部公司测试导入（互动平台）。
5️⃣需求：头部客户需求旺盛，大量寻找颗粒和盘，眼部以下中小客户需求缩了1/3，价格敏感度高，部分转向云服务，
我们判断对于原厂和模组而言今年收入结构会加速向头部大厂倾斜，同时判断对于需求方而言也是如此
推荐：海外原厂+国内模组厂
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算力即存力
🔥供给端：产能历史性重构，三星、SK海力士、美光等巨头将先进制程产能全面向HBM及高端DDR5倾斜，并主动削减或退出成熟DDR4以下产品的制造，供给弹性严重不足。
🔥需求端：AI从训练向推理及边缘渗透，AI服务器对存储资源的“虹吸式”需求，已使其取代智能手机成为存储芯片最大的下游应用市场。
🔥市场分化：合约价与现货价背离，当前市场呈现显著分化。
合约价（尤其与AI强相关的HBM、企业级SSD、DDR5）持续暴涨，而消费级DDR4等现货价格因终端需求疲软出现回调。
这并非周期见顶信号，而是产能优先保障高价值AI客户的必然结果。群联电子董事长潘健成指出，目前仅能满足客户30%的需求，有70%的缺口无法应对。
本轮周期实质上是爆发的AI算力需求与受制于长周期、高资本开支的存储产能扩张之间的根本性错配。这种错配我们预期短期无法缓解，因此坚定看好此轮存储超级周期。
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举例 说说江波龙和大普微在企业级存储一些区别 20260505
根据IDC25年中国企业级SSD存储份额看到，大普微第五、江波龙第六，国内出货相比不是很多。
江波龙业务非常全面，世界级的公司。目前看企业级存储还是其很小一部分，可能定增后资金会在Pcle方面发力。
截至2026年5月，江波龙WM8500 SPU尚未进入量产阶段，目前仍处于技术验证与联合调优阶段。
江波龙这款搭载 WM8500 SPU（存储处理单元） 的PCIe 5.0存储产品，并非传统意义上单一面向企业级市场的标准化SSD，而是一款为AI时代打造、同时覆盖企业级数据中心与端侧AI场景的智能存储硬件平台，且明确规划了企业级应用场景。
1. 存储容量（SSD的可用空间）
- 最大支持容量：128TB
这是SPU架构的核心优势之一，单盘最高可以做到128TB，远超当前主流消费级PCIe 5.0 SSD 8TB的上限，专门面向AI时代的大容量数据需求。
- 端侧AI产品的规格
针对消费级/端侧AI场景推出的PCIe 5.0 mSSD形态产品，目前公开的最大容量为8TB，后续也会逐步扩展更高规格。
Q江波龙: 公司企业级存储业务当前进展如何？今年的放量节奏和业绩贡献预期是怎样的？
A: 公司的企业级SATA存储产品在国内市场份额排名第一，原厂正在逐步减少或退出该市场，公司将以此为切入点深入服务客户，重点解决原厂做不到、想不到、不能做的需求。
公司的SPU产品也将应用在企业级市场，
核心优势包括：
1） 现有消费级SSD最大容量仅为8T，公司的SPU可以达到128T的容量；
2）内置盘内无损数据压缩引擎，可以实现大数据的存储空间压缩，帮助数据中心客户降低成本；
3）通过High Level Cache技术降低DRAM使用量，降低整体方案成本。
企业级业务公司将坚持差异化、价值化、定制化路线，不做标准化产品，目前正在稳步推进相关业务落地。
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[衰] 风险提示：
需求不及预期、供给不及预期、产品发布不及预期、竞争风险。
以上内容不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。独立思考，为自己的钱包负责。
