**在给定的滚动时间窗口内，每日成交量与价格冲击之间服从幂律关系 Ĩ = c · Q^δ。指数 δ 刻画了量→价的转化效率。**

- δ > 1.5：超额转化效率（每单位成交量推动超比例价格位移）
- δ ≈ 1.0：线性转化效率（正常交易状态）
- δ < 0：负转化效率（成交量与价格方向相反——有人在对面接货/出货）
- δ ≈ 0：转化中断（量价完全脱钩，市场失去方向或被人为冻结）

这构成了 **第四类指标**：它不是价格指标、不是成交量指标、不是两者的线性组合——它是量价关系的 **结构弹性参数**。