理清当下市场主线与潜在机会
长假结束,市场将再度展开新形势下的路线和交易,
假期港股上涨,但因为外围又有一些幺蛾子,跌了回来--还是要看我们的大A的脸色,
这里聊一下假期发生的一些事情和思考:
一、关于豆包开启付费:
未来普通人之间的差距,是通过对大模型的使用程度拉开的
豆包尝试开启付费模式,本质上不是简单的"卖会员",而是在给使用者分层。
现在很多人还停留在"用大模型生成一句话、一张图"的初级阶段,但已经有人能把成熟的工作流跑起来了:比如做Al生图,有的人还在一点点改关键词、调参数,有人直接用一套完整的提示词、插件和流程,一次性就能出高质量、符合要求的成品,效率和质量差得不是一点半点。
同样的大模型,为什么用出天差地别的效果?核心就是如何更好的让大模型为自己服务--这会成为未来普通人之间拉开差距的主流方式。
而豆包付费之后,大概率会给付费用户配套更高效的工具、更成熟的方案,进一步放大这种差距。顺着这个逻辑,大模型能力迭代、付费模式落地,最先受益的还是token相关方向,毕竟不管模型怎么升级、用户怎么用,底层都绕不开算力和token消耗:协创、利通、等,晚上还有东阳光的大订单, 
二、DS之于国产科技:
主线的持续,是国产份量被重新定价
节前几天市场最硬的主线,是国产科技半导体。这波行情的引子,一方面有海外英特尔大涨的刺激,另外更为重要的还是DS的发布--它直接抬升了国产科技在市场里的"份量",国产芯片的含金量在提升,资金开始交易国产替代、自主可控的逻辑,市场在重新给国产科技定价。  三、其他行业改善:
畏高的资金,正在找"业绩实锤"的低位机会 一季度已经能看到不少"逆境改善"的信号:
有些消费企业明明还在行业下降周期里,却靠自身调整跑出了上升的业绩;
即便是最为人诟病的地产方向,也因为政策和环境的边际改善,出现了好转的气息,
还有些公司,靠着之前的业务布局踩中了景气拐点,业绩直接断层,走出了主升。
这些方向有个共同点:低位、低涨幅、还没被充分交易,但有实实在在的业绩支撑、基本面触底等信号。
在很多资金已经开始"畏高科技"的时候,后续大概率会往这些以业绩为导向的改善型方向转移, 
四、科技交易达到极值:
拥挤度拉满,风险也在同步放大
有分析提到,从历次产业趋势的规律来看,现在科技方向的交易拥挤度已经摸到了历史高点的极值。我的看法是,空间还是有的,但大规模的普涨不要过于期待,并且高位的波动也会变大。  五、光通信:
景气仍在,但路线已经出现分化
从市场交流的情况来看,光互联的景气度还在继续,但技术路线上,行业正在从800G的方案向 1.6T选代,市场之前一度很看好硅光路线,但现在也逐渐意识到硅光也有它的瓶颈;而EML路线因为供应链更稳定、演进路径更成熟,继续被市场看好:东山、长光、云南、海川等、 
六、冲突的连锁反应,还会带来更多的交易机会
一件事情只要发生了,必然会对产业链的方方面面产生连锁反应,而氦气的涨价,只是这种影响最直观,最集中的一个体现。
外围冲突带来的全球供应链扰动,不是短期就能结束的,它的影响会慢慢扩散到各个细分领域,带来相关品种的供需格局变化,而只要有供需的失衡,就会有对应的交易性机会。
后续我们要做的,就是持续跟踪这种影响的扩散,看看还有哪些细分方向,会出现确定性的供需缺口,提前做好准备,抓住对应的机会。
总结:当下科技已经不是"普涨躺赢"的阶段了
接下来的市场,会进入一个全新的博弈阶段,一边是长期产业趋势明确,但短期交易拥挤度已经拉满的科技主线,后续必然会进入分化缩圈的阶段,只有真正有核心技术、能持续交付超预期业绩的龙头,才能走得更远;另一边是有实实在在业绩支撑、位置和涨幅都不高的逆境改善方向,大概率会承接分流的资金,走出自己的独立行情;同时,外围冲突带来的全球供应链扰动,也会带来不少阶段性的交易性机会。 
关于明天:
一般来说,假期积累了很多预期,无论是好的或是坏的,都会在明天上午释放一波,下午我们等尘埃落定之后,再观察市场的方向,并结合今晚的复盘再做梳理。
另外就是特狼来cn,会在中旬落地,届时市场可能会发生一些变化,