[發]底层逻辑依然是中国优势制造业定价权的重估，最具代表型的行业是新能源、化工、有色、电力设备。继续密切关注国产AI的进展，随着国产顶尖大模型从“能用”转为“好用”，国产模型会获得一部分高价值付费市场份额，届时国内云服务需求增长斜率会开始变陡峭，因此在下个阶段的国产AI应用端，最好的选择就是云厂商。
[烟花]对于周期涨价品种，AIDC链、锂电链这类周期成长品景气度仍然持续，但预期差相对而言也更小，建议关注供需最紧俏的环节；能化类传统周期行业，淡化短期股价博弈，坚定交易航道受阻、现货短缺、价差扩大的事实。