在2026伯克希尔股东大会CNBC专访
巴菲特：

赌性最重的时代，黄金法则永不退市👍

【中英文字幕完整版】

CNBC：
沃伦·巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司股东大会上发出了多年来最严厉的市场警告。

他对今天市场的原话是：

“市场总给人一种教堂附带赌场的感觉。
人们可以在教堂和赌场之间自由穿梭。
教堂里的人多，赌场里的人也多，
但赌场对人们的吸引力越来越大。”

“我们从未见过像现在这样人们如此热衷赌博。”

“这并不意味着这东西很糟糕，
但确实意味着很多东西的价格看起来会非常荒谬。”

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95岁，坐在观众席，刀刀见血。

"附带赌场的教堂"
巴菲特说现在的市场像"附带赌场的教堂"：教堂里的人还是比赌场多，
但赌场越来越有吸引力。​

单日期权？彻头彻尾的赌博。
他拿美军士兵利用机密信息
在预测市场获利40万美元的案件开涮：
“除非你能像他一样知道
我们什么时候打进委内瑞拉，
否则没人能解释为什么
要买一天期的期权。"

我们从来没有遇到过
比现在"赌性"更重的人群。​

散户把期权当彩票、把AI概念当叙事燃料时，
他坐在奥马哈像看孩子在火药桶边玩火。
但他不猜顶，
只说：赌博热情会让资产价格长期高企，
现在的价格，我不接。

01.

3800亿现金的沉默

为什么不投？价格太高，
标的太少。
现在不是部署现金的理想环境。​
他还补了一刀：
随着年龄增长，
自己能深刻理解的企业占比已不如十年前，

对年轻人擅长的领域不再奢望优势。​
承认认知边界，
是价值投资第一课。
太多投资人死在"什么都懂"的幻觉里。

但他在等。等什么？

最可能的买入时机，
是当其他所有人都不接电话的时候。
​
回忆市场崩溃时的华尔街：
平时吹嘘交易部门多厉害，
真到崩盘时"他们根本不接电话，
买卖价差巨大……像走进屠宰场，
你有一阵子都不会想吃热狗了。"​

60年职业生涯，
真正"油水丰厚"的年份可能只有五年。
​五年，等的就是那个"屠宰场"时刻。

02.

黑天鹅从不预约

人们讨论和担忧的事情通常不会发生，
反而是突如其来的黑天鹅才能撼动市场。
去担忧这些毫无益处，
我们只需保持认知即可。​

翻译过来：
别预测危机，准备危机。
3800亿现金就是准备。
不追热点就是准备。

面对持续超3%的通胀，
他重申微观防御逻辑：
如果你是镇上最好的医生或律师，
无论任何经济环境下你都能赚钱。​

护城河思维，
是对抗一切宏观不确定性的终极武器。

03.

AI深度伪造：比核武器更隐蔽

股东大会出现逼真的"假巴菲特"视频。
他说：
这很可怕。
当你有九个左右的国家拥有核武器，
而人们又在研究这种技术时，尤为可怕。
​
他把破坏力与1938年《世界大战》
广播恐慌相提并论。
​ 对投资人而言，
信息验证将成为新的核心能力——
当AI能伪造财报会议、CEO声明时，
传统信息优势可能瞬间变陷阱。

04.

"黄金法则"——投资的终极算法

最后问对股东的寄语。
他没谈估值模型，
说：
我给他们的第一条准则，
就是黄金法则——己所不欲勿施于人。​

它不花你一分钱，
会换来别人对你更好的态度。
我甚至没见过任何一个
按此行事却不快乐的人。​

巴菲特用60年证明：
长期主义不是策略，
是品格。
黄金法则不是道德说教，
是复利公式——你对世界释放的信任，
会以另一种形式回流到资产负债表上。

💐华尔街财经 | WSInsights 札记：

三个落地启示：

一，

现金是选择权，不是负债。
3800亿不是"踏空"，是"压舱"。
当别人All-in时，
教堂里坐着的人才有最后发言权。

二，

认知边界即安全边际。
坦诚看不懂新技术，
反而避开无数估值陷阱。
投资不是证明自己多聪明，
是承认自己多无知。

三，

品格是终极杠杆。
黄金法则不花一分钱，
但能买到世界上最稀缺的东西——
长期信任。

一个时代正在落幕，
但"别人恐惧时我贪婪"的底层代码没变。
只是这一次，
观众席上的巴菲特用95年人生告诉我们：
等电话不接的那一刻，
你最好还在牌桌上。

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作者：华尔街财经 | WSInsights，长期主义投资人，专注AI产业链、认知变现与商业底层逻辑。