用默顿比例（Merton's Share）公式计算资产的合理仓位

书上没能写清楚的部分，问一下AI，马上就清楚了。

默顿比例公式就是效用函数抛物线的顶点，求导得来的。

比如IM，我们都劣后计算（收益算低一点，波动算高一点）

1. 预期收益率为μ，按12%算（指数4%+贴水8%，基本还是能达到的）

2. 波动率σ按30%算（高于30%的时候其实很少的，且924之后显著降低了）

3. 无风险利率按2%算（实际只有1.5%，不算也行）

4. 风险厌恶 γ用2算（μ和σ如果都按正常算，这个可以用3或4）

劣后计算出IM的默顿比例为56%，300万资金配1手IM，比较舒服。

图四是较乐观的参数，仓位116%，150万配1手IM，比较极限。