2026年新增ST分析之（60）：*ST九鼎（600053）-26.4.30
一、简介：
昆吾九鼎投资控股股份有限公司的主营业务是私募股权投资管理、房地产及建筑施工。公司的主要产品包括私募股权投资（PE/VC）、房地产开发销售、建筑施工等。公司是国内"PE第一股"，2015年九鼎集团入主后从地产转型为投资+地产双主业。公司亮点：资产负债率极低（16.48%），净资产22.62亿元为正；实控人吴刚控制的九鼎集团是国内知名PE机构；2026年宣告向人形机器人赛道转型。概念贴合度排名：私募股权投资，房地产，建筑施工，人形机器人，转型概念。流通市值：约42亿。电话：0791-86280718；戴帽前可融资。

二、实际控制人：江西中江集团有限责任公司(29.80%)。同创九鼎投资管理集团股份有限公司通过中江集团等主体间接合计控制公司 72.37% 股份。吴刚、黄晓捷、吴强、蔡蕾、覃正宇为一致行动人，为公司最终实际控制人，通过九鼎集团间接控制公司72.37% 的股份。

三、戴帽原因和时间：
因公司2025年度经审计的利润总额为负值，扣除非经常性损益后的净利润为-10.74亿元；扣非营收低于3亿元（2.81亿元）；且公司连续三年净利润均为负值。2026年4月30日戴帽。25年审计意见：标准无保留意见。

四、重要事项：
1、2026 年 4 月 30日公告：2026年一季度报告实现营业收入2,665.76万元，同比下降28.93%；归母净利润-3,420.76万元，同比下降2.82%；毛利率约49.81%；资产负债率16.48%；归母净资产22.62亿元（为正，但较上年末下降13.91%）。Q1营收继续下滑，亏损规模与上年同期持平；
2、2026 年 4 月 28 日公告：《关于 2026 年度日常关联交易预计的公告》公司预2026年度与间接控股股东九鼎集团及其下属关联方发生的日常关联交易，包括应付物业费及销售服务费不超过 1500 万元、应收租金不超过 700 万元、金融服务相关收支各不超过 2000 万元，同时预计向九鼎集团及其子公司申请总额度不超过 5 亿元的临时资金拆借，用于补充公司经营流动资金，拆借利率不高于全国银行间同业拆借中心公布的同期贷款市场报价利率（LPR）；上述两项议案关联董事已全部回避表决，已于 2025 年 12 月 31 日经公司 2025 年第三次临时股东大会审议通过并正式生效，截至 2026 年 3 月 31 日，上市公司未在 2026 年一季报中单独披露本年度已发生关联交易的具体官方数据；
3、2026 年 2月公告：公司完成收购南京神源生智能科技有限公司 53.29% 股权，交易对价 2.13 亿元，标的已完成工商变更并纳入合并报表，正式切入智能装备、航空航天核心零部件制造赛道，拓展公司第二增长曲线；2026 年一季度，公司在管基金新增投资规模 0.93 亿元，新增 2 个项目 IPO 过会，为后续管理费及业绩报酬收入提供支撑；
4、控股股东及一致行动人合计控制73.53%，高比例质押：江西中江集团29.8%（质押9,900万股，占其持股的76.63%）、江西紫星企业管理21.37%（质押9,240万股，占其持股的99.75%）、江西紫星商业21.2%（无质押）、拉萨昆吾1.16%（质押500万股）。合计质押比例约53.24%，质押融资主要用于补充流动资金。

五、花潇菜观点：*ST 九鼎属于 2026 年新增 ST 标的里，资产负债率极低、主业具备成熟盈利模式，同时面临营收缺口较小、新业务拓展不确定性的品种，只要在管基金项目退出顺利、新增业务并表贡献营收、全年扣除后营收突破 3 亿元红线，2026 年撤销退市风险警示的概率较高。需重点跟踪在管基金项目 IPO 与退出进度、收购标的业绩贡献情况、全年营收与净利润兑现情况，警惕营收不及预期带来的保壳失败风险。目前，估值有回归空间；谨慎持续关注。

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