关于香港恒生指数的分析更新（2026-05-03）

上一次分析恒生指数还是在两年多前，见图1。当时的判断是，自2024年1月22日低点14794点开始，市场进入了一段中等级别的上涨走势，上涨目标至少看至24000点左右。从后来的实际走势看，这个方向判断是对的，24000点的目标也早在2025年2、3月份就已经完成了。

近期我们重新梳理了恒生指数的长周期走势结构，得出了我们认为更符合当前走势的另一套分析方案，见图2。

首先看长周期。大级别浪[3]或浪[1]的终点，可能是在2007年10月30日的31958点。尽管2018年1月创出了更高的33484点，但我们倾向于认为，那只是大级别调整结构中的一次反弹高点。整体调整结构可能是一个横向的锯齿形加三角形（或平台形）组成的联合形，备选方案则认为是一个大型的顺势水平三角形。无论哪种，都意味着整体调整走势尚未结束。

再看近期结构。自2024年1月22日低点14794点启动的这轮上涨，首选倾向于认为整体会是5浪结构，目前正运行在小级别的浪4当中，整个5浪上涨尚未完成，后续还有继续上行的空间。

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