近期黄金走势迎来重要转折信号，核心受美联储政策、美元走势及资金流向三重影响。美国通胀粘性居高不下，降息预期持续延后，美债实际利率走高，直接抬高黄金持有成本，压制金价上行空间。同时美元指数走强，形成明显对冲压力。

机构资金出现撤离迹象，黄金ETF持续减仓，短期投机空头加仓，让金价高位承压回落。但长期支撑逻辑并未消失，全球央行持续大手笔囤金，去美元化进程持续推进，为黄金筑牢底部。短期金价进入震荡调整阶段，需重点关注通胀数据与美联储表态，守住关键支撑位，回调仍属牛市中的正常休整。

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