指数增强跑不赢指数基金的一个原因

兴全红利量化这只基金成立时我就关注过，但一直觉得它的超额收益不太明显。昨天听了基金经理田大伟的路演，才了解到，这只基金在风格约束和成分股约束上都非常严格——多数持仓来自基准指数，哪怕单一风格的微小偏离，都会被风控部门质询。

我统计了下各期成分股中基准指数SHS高股息(930917.CSI）的占比，确实很高。只看年报和半年报的话，权重占比至少在70%以上，多的时候占比超过90%。

这种情况下，我自己也产生了一个疑问：这种强约束下，量化还能做出增强效果吗？

指数增强基金的超额收益，一定程度上来自于适度偏离基准，如果只能在成分股内部做精细化选股、权重优化这类 “微调”，超额收益来源有些被限制。

目前跟踪SHS高股息(930917.CSI）指数的基金只有一只：银河中证沪港深高股息A ，该基金近1年涨幅20.89%，而兴全红利量化选股只有18.79%，目前来看反低于纯指数产品。

后面的增强效果，我们可以继续关注下
$兴全红利量化选股股票A of021979$ $沪港深红利LOF of501307$