昨天发了一个拥挤度的图，今天收盘的时候看到了晨鸣总的文章：
【广发策略】时代变了：拥挤度和集中度指标应避免刻舟求剑

看完之后很有启发，确实解答了我一些疑惑。但还是感觉其中一些地方并没有让我十分信服。

重申一点，我一直认为中国资产会在今年发生重估，原因就是海外都在涨，日本韩国都在创新高，A股港股涨一下怎么了？这完全没问题。包括上面我也讲了整个宏观环境今年如果油价的事儿解决了，肯定对于除了美元以外的各类资产都是利好。

但是有一些地方，比如前言中的一个描述类比这波为90年代的科网周期。我不知道这是无意的还是作者留的一个彩蛋，因为比科网周期更著名的是科网泡沫：
纳指后来从最高点下来跌了80%。

还有一些小细节让我有些迷惑：这个图他选的是A+H，但评述结论用的是A股。
然后，你图例里写的是前十大公司的市值占比，但是我们在说成交占比的事情啊。A股现在成交最大的股票肯定不是市值最大的公司啊（A股市值大的都是银行，美股前十大都是科技股），那怎么能说是自然而然的事儿呢？
此外，这个图用的是总市值还是自由流通市值，也么有标清楚。
还有一个，拥挤度这个指标是用来抓顶部的，用来抓底部逻辑是不对的。所以不能得出这个指标不好的结论。且如果拥挤度提高同时叠加成交量放大，那肯定不能说明是顶部。
历史上，只有流动性牛市被政策终结才会结束在成交量高点。

除了以上这些疑问，剩下的我大体是赞同的。尤其是结论里面关于止盈的方面，按照上一轮的经验，等盈利增速掉到40%的时候再卖，确实是一个比较不错的方法。

还有就是紧盯几个热门股票，如果业绩有问题那就马上撤。
但如果没有，比如，刚刚zjxc业绩出来了，大概率明天就要冲击万亿市值。那景气度投资还可以延续。

至于那句历史规律不应刻舟求剑，让我非常感慨。因为在市场这十年的时间我听过太多“这次不一样”，但哪次不一样呢？我记得当年19年还是20年，当时燕翔写过一篇文章说消费股的，名字大概交永动机的悖论之类的，当时的我也不屑一顾。

后来的情况大家都知道了。所以，其实每次都一样。为什么？因为人心理的恐惧和贪欲是一样的，无论老登中登还是小登。