［4月22日]第2875期指数估值
今天大盘整体上涨，截止到收盘，回到3.7-3.8星上下。
大盘股微涨，中小盘股上涨较多。
中证500年初摸到高估，之后回调；最近反弹后距离高估也不远了。

价值风格略微下跌，成长风格微涨，波动不大。
港股今天整体下跌，港股红利等波动比较小。

1.有朋友问，距离上次5星，已经过去比较长时间了。
最近A股港股大多数时候都在3点几星。
未来还会出现5星吗？

我们先来看看，历史上那些极度低估的5星级，是怎么出现的。

·2012-2014年5星，也是沪深300等指数历史最低估值出现的阶段。
当时人民币利率比较高，买个余额宝都有6-7%的利率。
2013年A股上市公司盈利同比下降，基本面比较低迷。

2014年人民币进入降息周期，利率大幅下降；
上市公司盈利恢复同比增长，进入复苏阶段。
指数也从底部涨了起来。

·2018年底，A股大幅下跌后，也重新回到5点几星。
2016-2018年人民币利率上升；18年因为贸易摩擦，对基本面也有一些不利。

2019-2021年，美元进入降息周期；2021年A股上市公司盈利基本面比较强，上市公司盈利同比大幅增长。
推动出现了19-21年的牛市。

·2022-2024年，美元进入加息周期，利率大幅上升。
加上2024年A股上市公司盈利同比下降，带动出现22-24年的5点几星。

2024年9月，美联储开启首次降息，美元利率汇率下降。
2025年，A股盈利恢复同比增长，进入复苏周期。
推动市场从底部涨了起来。

2.通过这几次5星的出现，以及走出之后的牛市，我们会发现

·资金面、基本面都是影响市场涨跌的原因。

利率上升周期，资金回流到存款等资产，股票市场估值容易降低；
利率下降周期，资金被释放出来，股票市场估值容易提升。

基本面低迷的时候，市场悲观，股票市场估值也比较低；
基本面景气的时候，市场乐观，容易出现股票市场的高估。

·当遇到基本面低迷、或者资金收紧，就更容易看到5星低估了。
反过来，基本面进入复苏/景气，或者降息周期资金面宽松，股市也就容易出现上涨，也就比较难看到5星。

3.2026年，虽然市场出现一些波动，
但是A股上市公司，延续了2025年的盈利同比增长，经济仍然在复苏周期。
美元利率起起伏伏，但整体还在降息周期。

这就让这段时间比较难看到5星，甚至4点几星时间都不多。
如果基本面继续复苏、美元继续降息，那这轮牛市延续的时间也会变长。

那5星级以后还会出现吗？
会的，未来投资的时候我们会遇到很多轮熊市-牛市。

不管是利率、还是基本面，都是有周期性的。
有降息就会有加息，有基本面景气也会有低迷。
长期投资，不缺机会，缺钱。

只是我们没法预测具体什么时候来。
我们也不用去做预测。
跌出机会就买入，涨出机会就卖出，其他时间耐心等待～