中信证券：一代人有一代人的茅台，基金经理的年龄（代际）决定持仓信仰

- G3组（55-60岁，60后）
- 超配：贵州茅台、腾讯、紫金矿业、阿里巴巴
- 低配：中际旭创、新易盛
- 信仰：垄断壁垒 + 永续经营（工业化、白酒大牛市、大宗商品周期）

- G4组（50-55岁）
- 超配：新易盛、立讯精密、东山精密、宁波银行、中国中免
- 低配：中际旭创、腾讯、中芯国际

- G5组（45-50岁）
- 超配：紫金矿业、中国黄金、深信服、美的集团
- 低配：中芯国际、新易盛、宁德时代

- G6组（40-45岁）
- 超配：腾讯、泡泡玛特
- 低配：中际旭创
- 标配：宁德时代、中芯国际、恒瑞医药、药明康德

- G7组（35-40岁，85后）
- 超配：中际旭创、寒武纪、新泉股份、九号公司
- 低配：紫金矿业、贵州茅台
- 信仰：硬科技变革、AI算力（与G3完全相反）

- G8组（30-35岁，90后）
- 超配：中际旭创、紫金矿业、生益科技、康方生物
- 低配：腾讯、宁德时代、中国平安、立讯精密
- 特征：成长+周期融合，重新重视传统有色

总体来看，每个年龄组的超配和低配股一定程度代表了该组基金经理的偏好，例如G3组超配的贵州茅台，本质是 60 后基金经理经历了中国消费品从短缺到繁荣、白酒行业多轮牛熊周期后，对消费龙头护城河与永续经营能力的不可动摇的信仰，是其人生经历与投资生涯的双重折现。