#问答时间#

问：川普提名的美聯除主席沃Kevin Warsh什前陣子說什麼如果上任要同時降息和縮表，但是矛盾的事情是如果降息是寬鬆給市場注入流動性，而縮表是央行賣出國債回收貨幣，會導致美國國債價格下跌市場殖利率上升和市場流動性收回，而殖利率上升和官方基準利率降息又剛好相反，這不就剛好相反的邏輯矛盾的政策，這倒底是障眼法還是打算騙一騙市場編一套說詞方便國會通過美聯除主席的提名？ 他們假如他上任應該是要履行川普的政策也就是寬鬆和降息才對吧 方便大規模發債？ 王博士怎麼看這種說詞和實際可能行動之間的矛盾

還有沒有另一種可能也就是？他是打算把長期美債權都拋掉改而大規模購買短債讓資產負債表總量維持不變，以配合美國的赤字也都大部分發行短期美債，但是這樣一來必然會在2-3年後引發通脹到什川普可以直接把通脹責任推卸給下任總統，然後市場對的長期的美債殖利率會增加的非常非常多(因為市場認為通脹的損失需要彌補)，而短債殖利率被聯准會央行購買而壓低，最後2-3年後隨著發債量越來越大龐式騙局破掉因為短債也需要這種通脹彌補而導致殖利率升高，加上私人機構持有的短期美債也一起拋盤對抗2-3年後的通貨膨脹，這樣2-3年後美國央行就需要更大的購買量QE壓低而引發更大通帳然後滾雪球的效應導致美元大幅貶值，整個邏輯反應的鏈條有沒有可能是這樣

@王孟源dudu 答：很好的問題。降息和縮表的確是反向而行的矛盾，兩者雖然分別作用在短期和長期利率，但長短期利率其實由“通脹”聯係綁定，而當前美國經濟的通脹絕非可忽略的因素。

在你所討論的兩個脚本（Warsh是否真的認真縮表）之中，我認爲虛晃一槍的可能性更高。畢竟Trump的政治考慮只延續至年底的期中選舉，Warsh完全可以做幾個月的樣子，然後回歸近年美聯儲在通脹和衰退之間走鋼絲的套路。不過博客預期已久的下一輪金融危機即將降臨，他的歷史評價只怕已經無可救藥。
2026-02-13