源杰科技：不是茅台，是中际旭创的影子股🔥
A 股历史性一幕：源杰科技 1445 元，超越茅台 1407 元，登顶 A 股第一高价股。一年暴涨 15 倍、千亿市值，可年报仅 6 亿营收、2 亿净利，PE 高达 650 倍。
别用白酒逻辑看它，它的估值根本不看财报！
一、底层逻辑：源杰 = 中际旭创影子股
小江一句话点透：看源杰，看它是谁的配套，不是看它赚多少钱。
中际旭创是全球光模块龙头，市值近万亿，800G 市占率超 40%。
源杰是它独家 CW 光源芯片供应商，AI 数通芯片几乎 100% 给中际。
2025 年中际贡献营收 3.21 亿，占比53.4%，还间接持股约6.7%。
大白话：中际是 AI 光模块大厂老板，源杰是厂里独家供核心灯泡的伙计。
中际卖多少模块，源杰就卖多少芯片；中际涨多少，源杰就跟多少。
AI 风口是顺风，独家绑定才是船本身。
二、什么时候泡沫破、回归基本面？
只有两种情况：
中际引入第二 / 第三家 CW 芯片供应商，独家垄断消失。
中际自研磷化铟芯片，直接切断核心订单。
只要这两件事不发生，资金就会继续抱团，无视财报一路冲高。
三、风险提示
本文仅为行业复盘，信息未必完全准确。投资有风险，跟风需谨慎。
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