棉花
交易逻辑：美棉产区干旱天气持续发酵，市场定价实际播种面积低于USDA预期及弃种率上升；国内2026年棉花产量大概率下降已形成市场共识；新疆塔城地区气象台发布霜冻蓝色预警信号；中东冲突引发油价上涨，推高竞争性合成纤维成本；霍尔木兹海峡封锁导致化肥厂提产受阻及全球供应受限，北美农民因成本上涨存在耕地转移预期

风险因素：USDA报告预测2025/26年度全球棉花消费量降至1.1914亿包，低于上一年度水平；澳大利亚棉花产量因北部灌溉水充足预计增加；巴西棉花单产前景乐观，新棉预计5月底开始收获；下游需求端对高价资源的承接能力尚待验证

关注事件：国内外新季棉花实际播种进度及主产区天气（干旱）变化；厄尔尼诺现象在5-6月间的形成进展及对印度、澳东天气的实际影响；美国得州4月23日前的实际降水情况；中东冲突及霍尔木兹海峡航运恢复状态#棉花期货#